序論
来週（2025年11月17日～11月21日）の金融市場は、アジア、欧州、米国から発表される一連の重要経済指標によって、大きな変動が予想されます。特に、日本の実質GDP速報値、英国のGDP、そして米国のFOMC議事要旨と住宅関連指標が市場の注目を集めるでしょう。これらの指標は、各国の中央銀行の金融政策の方向性、特に利上げ・利下げの可能性を探る上で重要な手がかりとなります。
1. 主要経済指標一覧
来週発表される主要な経済指標を以下の表にまとめます。発表時間は現地時間（ET: 米国東部時間、JST: 日本標準時、GMT: グリニッジ標準時）で記載しています。
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日付
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時間
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国/地域
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指標
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期間
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前回
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重要度
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市場への影響
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11/17 (月)
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8:50 (JST)
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日本
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実質GDP（前期比年率）
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Q3
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2.20%
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高
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円相場、日経平均株価
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11/17 (月)
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7:00 (GMT)
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英国
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GDP（前期比）
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Q3
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0.3%
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高
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ポンド相場、FTSE100
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11/18 (火)
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9:15 (ET)
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米国
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鉱工業生産
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10月
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N/A
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中
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ドル相場、米国株
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11/19 (水)
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8:30 (ET)
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米国
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住宅着工件数/建設許可件数
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10月
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N/A
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高
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ドル相場、住宅関連株
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11/19 (水)
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2:00 (ET)
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米国
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FOMC議事要旨（10月開催分）
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–
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–
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高
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ドル相場、金利、米国株
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11/21 (金)
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9:45 (ET)
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米国
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S&P製造業/サービス業PMI（速報値）
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11月
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52.5/54.8
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中
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ドル相場、景気敏感株
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11/21 (金)
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9:00 (GMT)
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ユーロ圏
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S&P製造業/サービス業PMI（速報値）
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11月
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N/A
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高
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ユーロ相場、欧州株
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*注: 米国の一部指標は、政府機関閉鎖の影響で発表が遅延または未定となっている可能性があります。
2. 主要指標の分析と市場への影響
2.1. 日本：実質GDP（前期比年率）- 11月17日（月）
日本の第3四半期（7月～9月）の実質GDP速報値は、週明けの市場で最も注目されるアジアの指標です。前回（Q2）の2.20%から、市場の予想がどのように変化するかが焦点となります。
•市場への影響: 予想を上回る強い結果となった場合、日本銀行（BOJ）がマイナス金利解除やYCC（イールドカーブ・コントロール）修正などの金融政策正常化を前倒しするとの観測が強まり、円高、長期金利の上昇につながる可能性があります。逆に、予想を下回るかマイナス成長となった場合、BOJの慎重姿勢が維持されるとの見方から、円安に振れる可能性があります。
2.2. 米国：FOMC議事要旨 – 11月19日（水）
米連邦準備制度理事会（FRB）が10月に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨は、市場参加者が最も注視するイベントの一つです。
•市場への影響: 議事要旨では、利上げ停止の決定に至った背景や、今後の金融政策の方向性に関する議論の詳細が明らかになります。特に、インフレに対するFRBメンバーの認識や、景気後退リスクに関する懸念の度合いが重要です。タカ派的（利上げに積極的）な意見が目立つ場合、ドル高・株安に、ハト派的（利下げに積極的）な意見が優勢であれば、ドル安・株高に反応するでしょう。
2.3. 米国：住宅関連指標 – 11月19日（水）
住宅着工件数と建設許可件数は、米国の景気動向、特に金利感応度の高い住宅市場の健全性を示す重要な指標です。
•市場への影響: 高金利環境下で住宅市場がどの程度減速しているかを確認する上で重要です。予想よりも強い結果は、景気の底堅さを示唆し、FRBの金融引き締め長期化観測を強める可能性があります（ドル高）。逆に、大幅な落ち込みは景気後退懸念を高め、利下げ観測を強める可能性があります（ドル安）。
2.4. ユーロ圏・英国：PMI（購買担当者景気指数）- 11月21日（金）
週末にかけて発表されるユーロ圏と英国のS&PグローバルPMI速報値は、両地域の経済活動の現状を測る上で極めて重要です。PMIは50を境に景気の拡大・縮小を示します。
•市場への影響: ユーロ圏と英国は、高インフレとエネルギー価格高騰の影響で景気減速懸念が根強くあります。PMIが予想以上に悪化した場合、景気後退懸念からユーロ安・ポンド安となり、欧州中央銀行（ECB）やイングランド銀行（BOE）の利上げサイクル終了観測を強めるでしょう。特にサービス業PMIは、インフレの粘着性を測る上で注目されます。
3. 考察と来週の注目点
来週の市場は、**「金融政策の方向性」と「景気の強弱」**という二つの主要テーマに沿って動くと予想されます。
1.金融政策のヒント: 米国のFOMC議事要旨と、日・英・ユーロ圏の主要経済指標は、各国中央銀行の今後の政策決定に直接的な影響を与えます。特に、米国で住宅関連指標が予想外に強かった場合、市場はタカ派的な議事要旨と合わせて反応し、短期的な金利上昇とドル高を招く可能性があります。
2.景気後退リスクの確認: 日本のGDP、英国のGDP、そして欧州のPMIは、世界経済の主要な成長エンジンがどの程度減速しているかを示すバロメーターとなります。これらの指標が軒並み悪化した場合、世界的な景気後退リスクが意識され、リスクオフの動き（安全資産への資金流入）が強まる可能性があります。
投資家は、これらの指標の予想値との乖離に特に注意を払い、発表後の市場の反応を冷静に見極める必要があります。
参考文献 [1]: https://www.marketwatch.com/economy-politics/calendar%5D “MarketWatch. “U.S. Economic Calendar.” [URL:” [2]: https://tradingeconomics.com/calendar%5D “Trading Economics. “Economic Calendar.” [URL:” [3]: https://finance.matsui.co.jp/indicators/index%5D “松井証券. “経済指標カレンダー.” [URL:”
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